Ahlatcı Yatırım'ın VAKBN 26Q2 Finansal Değerlendirme raporunda, net faiz gelirinin yıllık yüzde 74,5 artmasına rağmen çeyreklik yüzde 6,4 azaldığı, net faiz marjının yüzde 3,4 ile 70 baz puan daraldığı aktarıldı. Özkaynak karlılığının yüzde 23,5, aktif karlılığının ise yüzde 1,44 seviyesinde gerçekleştiği kaydedildi.

Net karın beklentiyi belirgin şekilde aştığı belirtilen raporda, ilk yarı net karının 33.701 milyon TL'ye ulaştığı ve yıllıklandırılmış özkaynak karlılığının yüzde 23,5 seviyesinde gerçekleştiği ifade edildi. Çekirdek gelirlerin güçlü seyrettiği aktarılan raporda, net faiz gelirinin yıllık yüzde 74,5 artışla 52.911 milyon TL'ye, net ücret ve komisyon gelirlerinin ise yüzde 28,6 artışla 22.070 milyon TL'ye yükseldiği belirtildi. Komisyon gelirlerinin çeyreklik yüzde 15,9 büyümesinin marj baskısını kısmen dengelediği kaydedildi.

Beklenen zarar karşılıklarının 2Ç26'da 19.041 milyon TL ile yıllık yüzde 1,2, çeyreklik yüzde 26,8 gerilediği belirtilen raporda, ilk yarı toplam karşılık giderinin 45.042 milyon TL ile geçen yılın yüzde 6,1 altında kaldığı aktarıldı. Kredilerin çeyreklik yüzde 7,0, yıl başından bu yana yüzde 12,8 büyüyerek 3.424 milyar TL'ye ulaştığı ifade edilen raporda, bankanın yıl içinde yaklaşık 7,1 milyar dolar yurt dışı kaynak sağlamasının dış fonlama erişiminin güçlü kaldığını gösterdiği belirtildi.

Kar kalitesinin serbest karşılık iptali nedeniyle zayıfladığı aktarılan raporda, 2025 sonunda 8.000 milyon TL olan serbest karşılığın ilk yarıda tamamen iptal edilerek diğer faaliyet gelirlerine kaydedildiği ifade edildi. Bağımsız denetçinin, işlemin TMS 37 kriterlerini karşılamadığı gerekçesiyle sınırlı olumlu görüş bildirdiği, bu kalem hariç çeyrek karının piyasa beklentisinin altında kalacağı kaydedildi.Net faiz marjının yüzde 3,4 ile 70 baz puan daraldığı ve net faiz gelirinin çeyreklik yüzde 6,4 azaldığı belirtilen raporda, faiz giderlerinin yüzde 8,4, faiz gelirlerinin ise yüzde 5,4 artmasının fonlama maliyeti baskısına işaret ettiği aktarıldı.

Konsolide sermaye yeterlilik rasyosunun yüzde 16,89'dan yüzde 14,31'e, çekirdek sermaye oranının ise yüzde 11,75'ten yüzde 9,86'ya gerilediği belirtildi. Kredi/mevduat oranının yüzde 95,3'e yükseldiği, vadesiz mevduatın yatay kalmasının fonlama karmasını zayıflattığı ifade edildi.

Aktif kalitesinde bozulma sinyalleri görüldüğü aktarılan raporda, takibe dönüşüm oranının yüzde 2,90'dan yüzde 3,35'e yükseldiği, ticari karın 4.421 milyon TL kardan 9.614 milyon TL zarara döndüğü ve türev işlem zararının 11.970 milyon TL'ye ulaştığı kaydedildi.

Ahlatcı Yatırım, VakıfBank'ın 2Ç26 sonuçlarını nötr değerlendirdiğini bildirdi. Beklentiyi aşan net kar, güçlü çekirdek gelir büyümesi, normalleşen karşılık giderleri ve dış fonlamaya erişimin olumlu olduğu belirtilirken, karın 8.000 milyon TL serbest karşılık iptalinden destek alması, net faiz marjındaki daralma, çekirdek sermaye oranındaki düşüş ve takipteki kredi oranındaki artışın kar kalitesi ve sürdürülebilirlik açısından risk oluşturduğu ifade edildi.